宁波海顺：谨慎对待下周方向性选择
本周股指维持窄幅震荡走势平淡，成交量基本与上周未见有明显性的区别。收盘股指站上20周线，连续七个交易日的横盘调整，K线形态已经接近上行楔形的尾端，半年线的压力和成交量的不配合，使得市场短期内多空分歧进一步扩大。下周股指将会有进一步突破性的发展，但中期震荡上行的趋势已经开始酝酿。
短期而言，A股市场面临着多重的压力，首先，2400点上方是一个明显巨大的筹码堆积区，深入此区域需要市场成交量的配合，但自2132点反弹以来，市场始终未能有量能释放，这也反映在行情犹犹豫豫的走势上，长此以往，反弹趋势必然难以持续；其次，消息面上来看，2月份到本周为止，银行放贷的规模继续保持相对低迷的水平。在利率下行、通胀压力仍在的背景下，信贷放量或许短期难以实现。这意味着支撑本轮反弹的货币政策放松预期将越来越受挑战，而市场也可能对这种不利因素进行反映；第三，从市场内部结构来看，在完成一轮估值修复后，汽车、地产、金融类股票似乎都开始进入平台震荡甚至下行状态中，而反观一些深跌的题材股则成为本周的持续性热点。蓝筹股沉寂意味着大盘上行动能的缺失，而垃圾股的活跃只能反应市场内在存量资金博弈的本质，市场反弹动能有开始减弱的趋势。
后市展望：从技术上看，周五大盘延续盘中震荡走势，盘中热点持续性较弱。大盘日k线再收一根十字星线，成交量较昨日减少2成左右，均线系统保持发散态势，MACD、KDJ均处于多头区域，不过MACD做多红柱减弱，KDJ高位钝化。临近半年线压力，股指受到上方套牢盘的影响，做多动能不足，连续多日在2350点附近盘整。如果盘整时间过长，会大大消耗做多的动能，加上楔形反弹形态的制约和近期热点的匮乏，一旦资金出现较大分歧，大盘短线回调的可能性较大。消息面开始逐渐偏暖，行业政策面利好也不断发布，丰富市场题材面，同时外围市场逐渐走好，有利A股展开后续反弹。本周大盘看似步步惊心最后扭转危局的现象屡屡出现，无论是周一开盘跌破5日均线、次日股指收于5日均线与10日均线之间及周三开盘就在10日均线附近都是如此，加之市场投资者中，做多的人想逢高做空、做空的人想逢低做多的矛盾，也使得行情在犹豫中得到发展，但下周回落调整的概率依旧很大。中期来看，2012年将会以震荡的格局来完成指数的演绎，但2013年我们不必要太过于担心，也就是说，逢低中长期的资金早就开始布局了。
操作上而言，短期内还是要注意指数突破的方向，这个位置的调整有利于后市延续走强。因此目前仍建议大家严格控制仓位，关注个股的同时，把握不住的就没有必要再以赌博的心态去进行买卖。等待趋势明朗化后再做打算。
今日投资：市场情绪平稳 周五A股市场几收平盘
市场情绪平稳，周五A股市场几收平盘。上证指数收于2357.18点，涨0.01%；深圳成指收于9615.34点，跌0.08%。两市A股662只股票上涨，1509只股票下跌。成交金额大幅下降，上海市场从上一交易日的837.6亿元下降至651.2亿元；深圳市场从上一交易日的815.3亿元下降至638.7亿元。据今日投资“在线分析师”，当前市场天气为多云，表明短期大盘趋势处于强势震荡阶段。
近日，人民银行在安徽合肥召开金融稳定系统工作会议。会议指出，要切实加强系统性、区域性风险的监测分析，重点监测分析地方法人金融机构、各类非银行机构和民间融资活动等的突出问题和潜在风险，防止局部风险演化为系统性、区域性金融风险。会议认为，2012年，我国经济金融所面临的国际国内环境更加复杂，金融稳定形势更加严峻，工作任务更加繁重。人民银行金融稳定系统广大干部职工要深刻领会、全面贯彻党中央、国务院有关部署和精神，密切跟踪国内外经济金融形势的变化，扎实做好金融机构改革、金融风险监测评估和处置、金融稳定国际合作、中央银行资产管理等各项工作。
从今日盘面的行业跟踪情况来看。近日，人民银行、发展改革委、旅游局、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布了《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》。意见指出，要根据旅游项目的风险和经营情况，创新发展符合旅游业特点的信贷产品和模式；支持旅游资源丰富、管理体制清晰、符合国家旅游发展战略和发行上市条件的旅游企业上市融资。受此消息刺激，酒店旅游板块走强，终盘涨1.21%，涨幅领先沪深两市。中国人民银行行长周小川在日前召开的“金融稳定系统工作会议”上强调，要继续坚持把防范风险作为金融工作的生命线，扎实做好防范和应对风险的各项工作。受此影响，金融行业走势强劲，终盘涨0.31%，列涨幅榜第四位。从国家电网发展策划部了解到，今年国家电网将力推锡盟-南京、淮南-南京-上海、蒙西-长沙、荆门-武汉-南昌四条交流特高压线路，及哈密-郑州、溪洛渡-浙西、哈密北-重庆三条直流特高压线路核准开工。俗称“四交三直”。受此利好刺激，电器行业走势强劲，收盘涨0.30%，位居涨幅榜前列。此外，酿酒行业、船舶制造和房地产等板块强于大盘；环保行业、电力行业和农林牧渔等板块弱于大盘。
今日投资统计了8家券商对今日大盘走势的看法：看多：1名，骑墙：5名，看空：2名，今日看多指数下降至13%。分析师表示，资金面上，央行16日在公开市场进行了100亿元91天期正回购操作，自春节以后，央票连续7周暂停发行，只是通过正回购进行操作。SHIBOR各期利率波动不大，1周利率重回4%以上。短期降准可能性不大。另外，沪指自2132点开始反弹以来，指数在上下两条趋势线范围内呈楔形震荡走势，后市空间已经越来越小，指数仍面临方向上的选择。多方对于半年线的攻占不会一蹴而就，需要进行反复的争夺。另外，蓝筹股能否启动也是大盘能否站上半年线的重要因素。由于现在指数现在仍未走出楔形通道的末端，KDJ仍然处于超买阶段，预计大盘短期回调风险较大。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看平过程中，安全持仓线为70%。
申银万国：行情调整几率大增
本周沪深股市阴阳互错、横盘整理，市场情绪偏向观望。从目前来看，随着大盘滞涨，短线调整的压力不断增强，冲高回落将是大概率事件。投资者可顺势了结获利，减磅观望。
首先，从市场环境来看，政策利好预期已有充分消化，但经济环境和货币环境仍然偏紧，缺乏亮点。消息面上，1月份的外贸形势不佳，新增信贷低于预期；山东海龙遭遇降级，短融券违约风险大增；一级市场中交建IPO网下申购不甚理想，主承销商被迫包销；至于地方养老金入市，恐怕一时半会儿也还难以成行。因此，市场环境导致市场缺乏持续推升动力。
其次，从盘面来看，电子股、有色股、煤炭股各有表现，热点转换迅速，补涨轮涨特色鲜明，罗平锌电等领涨股冲高回落，游资短炒痕迹明显，而银行、地产等权重股步履蹒跚，走势疲弱。市场热点难以为继，涨跌个股比例逆转，可操作难度增加，观望情绪加重。随着个股活跃度降低，行情调整的几率大增。
最后，从技术角度观察，上证综指已经连涨五周，多头能量释放充分，周涨幅也逐次递减，显示在2350点上方压力巨大。同时，半年线已下移到2380点一线，上档阻力增加，而成交量也无法继续放大，因此在行情滞涨后，冲高回落将是大概率事件。从下档支撑看，60日均线2290点值得关注，如果再被击穿，二次探底将难以避免。
财通证券：短期宽幅震荡概率加大
本周大盘高位震荡，沪综指在创出2374点反弹新高后出现调整，表明在受2288-2322点连线和半年线双重反压下，多头进入了休整期。从技术面看，3067-2826-2534点下压线在突破之后仍需反复震荡与消化，而2400-2500点是密集成交区，这一区域的沽压沉重，大盘短期进入了宽幅震荡期，但不改中期反弹的趋势。
1月份新增贷款仅7381亿元，存款大幅流出8千亿元；1月M2、M1同比增12.4%、3.1%。在存贷比、高存准率限制银行放贷能力背景下，央行有必要下调存准率。我们认为，自温总理上周末强调宏观政策“预调微调从一季度就要开始”后，市场对于各领域的政策宽松又多了一份期待。未来存在降准空间，但降息概率仍偏小，即使降息也将以不对称方式为主。虽然从货币政策走向及信贷投放趋势上看，流动性内生性增长动力有所弱化，但外汇占款、人民币最新变动都预示外部流动性改善在强化。鉴于当前M1增速及1月信贷投放低于预期，2月CPI将显著回落，市场流动性处于低位，仍有改善空间，不排除央行会出其不意实施降准。
与此同时，欧洲LTRO实施和美国QE3预期加强会带来全球流动性的宽裕，随着风险偏好上升，预计新兴市场在全球资产配置中的地位会有所上升，国际金融市场的借贷成本可能下降，并重新演绎短暂的非理性繁荣。一季度是市场确认经济底的过程，随着环境改善而信心趋强；二季度是市场确认复苏动力的过程，随着挑战增加将信心趋弱，继续看好一季度的市场反弹行情。
技术面，自2132低点开始的反弹首先是对2536-2132的404点暴挫进行修复， 2536-2132点的0.382、0.5、0.618的黄金分割反弹位分别为2286点、2334点、2382点。随着本周2374高点已初步完成上述目标之后，短期大盘面临一定的调整压力，甚至有可能会回抽20日均线，但中级反弹的趋势仍将延续。中级反弹将开始对3067-2132的935点暴挫进行修复，3067-2132点的0.382、0.5、0.618的黄金分割反弹位分别为2489点、2599点、2710点。从筹码分布的结构来看，2400-2500才是密集成交区，这一区域的沽压沉重。
既然反弹第一目标位已到，短期内有休整的必要，这为尚未入场的右侧投资者提供了良好的机会。操作上建议在低估值板块中寻找市场弹性较好的品种，在估值弹性高的板块中寻找超跌品种。
